La placa de Dell advierte que la oferta de Icahn puede dejar a la firma sin efectivo

Un plan propuesto por Carl Icahn y Southeastern Asset Management la semana pasada como alternativa a la propuesta de Michael Dell de tomar a su compañía homónima como privada no le daría efectivo, la junta de Dell advirtió a los postores el lunes.

Quiere saber más sobre la propuesta -incluyendo quién los licitadores planean poner a cargo de la compañía- antes de que pueda evaluar formalmente El consejo dijo a los inversionistas en una carta hecha pública el lunes. La compañía ya está considerando una propuesta del fundador, Michael Dell, y de la firma de capital privado, Silver Lake, para tomar a la compañía como privada, y bajo los términos de ese acuerdo no puede formalmente co nsider cualquier oferta nueva a menos que parezca ser una propuesta superior.

Oferta seria o plan B?

No está claro si el plan de Icahn es una propuesta de adquisición real que la Junta podría evaluar y potencialmente endosar o aceptar, o como alternativa podría considerar si la venta pendiente a Silver Lake y Michael Dell fracasó, el Comité Especial del Consejo de Administración escribió en la carta a Icahn y Southeastern.

El comité solicitó a Icahn un borrador del acuerdo definitivo con respecto a la transacción propuesta, y para detalles sobre cómo Icahn y Southeastern planearon financiarla. También preguntó quiénes planeaban poner a cargo de la empresa y qué papel jugaría el equipo directivo superior en la organización del financiamiento.

La propuesta presentada el jueves pasado dejará a Dell sin capital circulante y posiblemente sin los medios para pagar de $ 1.7 mil millones en deuda con vencimiento dentro de los 12 meses posteriores al cierre del negocio, escribió el comité. Además, la propuesta no parece considerar el endeudamiento adicional necesario para compensar el uso del efectivo de la compañía en la transacción, ni que la venta propuesta de cuentas por cobrar reducirá los flujos de efectivo futuros, escribió.

El comité también cuestionó La afirmación de Icahn de que los tenedores de al menos el 20 por ciento de las acciones de Dell elegirán recibir acciones adicionales en lugar de los $ 12 por acción que Icahn propuso. Icahn, Southeastern y entidades afiliadas parecen controlar alrededor del 12 por ciento de las acciones de la compañía, escribió el comité. Pidió prueba del compromiso del otro 8 por ciento, o los planes de Icahn para financiar los pagos extraordinarios adicionales.

Los accionistas tentados a aceptar acciones adicionales según el plan de Icahn, si se convierte en una propuesta firme, están en la oscuridad sobre si las nuevas acciones estarían sujetas a impuestos. El comité le pidió a Icahn que proporcionara su análisis de la cuestión fiscal.