Beat de Wall Street: el éxito de TI, pero la esperanza de los remanentes

La crisis financiera estadounidense está afectando a las fusiones y adquisiciones y los precios de las acciones en el sector tecnológico, haciendo que Nasdaq caiga a un nuevo mínimo de 52 semanas., pero los observadores de la industria tienen una confianza subyacente en el escenario de mediano plazo para los ingresos de los proveedores de TI.

Los analistas como Andrew Bartels, vicepresidente de Forrester, siguen convencidos de que mientras el Congreso apruebe un paquete de rescate del sector financiero, no sufren descensos en el gasto anual en 2008 o 2009.

Sin embargo, muchos inversores en TI están asustados. El lunes, después de que el Congreso no aprobó un plan de rescate del sector financiero federal, el Nasdaq se desplomó más de un 9 por ciento a 1983.73, su tercer peor porcentaje de la historia, alcanzando un mínimo de 52 semanas. En términos de puntos porcentuales, fue peor que la caída del Promedio Industrial Dow Jones del 6.98 por ciento. Aunque el Nasdaq se recuperó un poco en los días siguientes, el jueves por la tarde cayó a 1976.72, un nuevo mínimo de 52 semanas.

Los analistas rebajaron esta semana las expectativas de acciones e ingresos para una variedad de proveedores de TI, incluyendo Apple, Citrix, Digital River, Salesforce, AT & T, Akamai e Intel. La mayoría de los analistas coinciden en que la crisis financiera está provocando una crisis crediticia que frenará los gastos de TI de los consumidores y las empresas en los próximos trimestres. En un informe de investigación del sector de software, el analista de Citigroup Brent Thill dijo, "estamos reduciendo las estimaciones de 11 de 22 acciones que cubrimos para reflejar el entorno macroeconómico en deterioro".

La crisis financiera y la crisis crediticia afectarán las fusiones y adquisiciones este año, a pesar de algunos acuerdos recientes como el anuncio de esta semana de que Hewlett-Packard comprará LeftHand Networks por US $ 360 millones para reforzar su virtualización de almacenamiento y las familias de productos iSCSI. El colapso de los grandes bancos de inversión ciertamente obstaculizará las compras apalancadas: adquisiciones hechas con dinero prestado. Además, los precios más bajos de las acciones de los vendedores harán que las ofertas basadas en ofertas de acciones sean menos atractivas.

"Donde sea que lleguen los totales para el 2008, sin duda terminará cuatro años consecutivos de aumentar los gastos de fusiones y adquisiciones", dijo Brenon Daly, analista de The Grupo 451, en un informe de investigación el jueves. "Después de acercarse a medio billón de dólares en fusiones y adquisiciones tecnológicas en cada uno de los últimos dos años, es probable que el flujo de operaciones este año baje aproximadamente un tercio desde esos niveles". Para el tercer trimestre, el valor de las operaciones de fusiones y adquisiciones tecnológicas cayó de $ 58 mil millones a $ 37 mil millones, informó Brenon.

Incluso empresas con miles de millones de dólares en efectivo, como Google e IBM, han sido cautelosas con las adquisiciones, señaló Brenon. out.

"Considere a Google, que vio sus acciones tocar fondo al final del trimestre en un mínimo de tres años. En lo que va del año, el gigante publicitario en línea ha firmado solo cuatro ofertas, frente a 14 durante el mismo período el año pasado ", dijo Brenon.

A pesar de la tristeza, sin embargo, el gasto en TI no debería disminuir, como sucedió a comienzos de la década durante el declive de las puntocom.

" Nos apegamos a nuestro pronóstico, ", dijo Bartels de Forrester. Forrester pronostica que el gasto en TI de EE. UU. Crecerá un 5,4 por ciento desde el año pasado y un 6,1 por ciento el próximo año. Eso es $ 572 mil millones este año y $ 606 mil millones el próximo año.

"Suponiendo que el Congreso aprueba un rescate, después de ver lo que sucedió a principios de esta semana, volvemos a donde estábamos hace unas semanas", dijo Bartels.

Forrester el pronóstico toma en cuenta la probabilidad de que EE. UU. entre en recesión en el último semestre de 2008. Técnicamente, una recesión equivale a dos trimestres de disminución del PBI.

"Los CIO han reducido sus presupuestos hasta los huesos en los últimos años. "Dijo Bartels. "Solo queda mucho por cortar".

Uno de los problemas que preocupa a los inversores de TI es que una crisis crediticia podría dificultar que las empresas de TI soliciten préstamos para gastos como los costos de nómina. Pero Bartels y otros analistas creen que solo las empresas marginales, como los pequeños integradores de sistemas, cerrarán debido a problemas de crédito.

En el corto plazo, el hardware es lo más fácil de recortar en los presupuestos de la mayoría de las corporaciones, y las grandes compañías de venta de hardware se encuentran entre las mejores situadas para sortear una desaceleración en el crecimiento del gasto a corto plazo, señaló Bartels.

aunque las acciones de alto valor de Internet fueron cerradas esta semana por caídas en las cotizaciones de acciones, nadie espera que cierren pronto.

"Respetamos los temores del mercado ante las macro inquietudes y el fallido voto del Congreso, pero para poner las cosas en tela de juicio. En perspectiva, esto es casi uniformemente un sector de solidez del balance (deuda muy limitada, alto flujo de efectivo, falta de financiación), por lo que las preocupaciones desenfrenadas del mercado crediticio no son directamente relevantes para estas compañías ", dijo Mark Mahany en una nota de investigación de Citigroup.

La confianza subyacente en la tecnología se basa en la suposición de que el Congreso aprobará un rescate en los próximos días. Si no se prepara un paquete de rescate pronto, incluso los observadores tecnológicos más optimistas cambiarán su tono la próxima semana.